Pasaran import AS di bawah dasar tarif Trump 2.0: tenang dan tunggu dan lihat

Sejak Trump dipilih semula sebagai Presiden Amerika Syarikat, salah satu topik yang paling membimbangkan industri ialah dasar tarif versi 2.0 yang mungkin dilaksanakannya terhadap China dan negara lain. Tidak seperti ketika pertama kali dipilih, kali ini semua orang nampaknya yakin bahawa pentadbiran Trump benar-benar akan mengenakan tarif, dan selebihnya hanyalah soal masa, magnitud dan irama. Walau bagaimanapun, walaupun tarif 60% adalah beban tambahan yang besar kepada pengimport AS, pasaran semasa sangat tenang, kadar pengangkutan terus jatuh, dan harga spot di Amerika Syarikat dan Barat malah menguji paras terendah baharu sebanyak 2000. Jadi, di manakah gelombang penghantaran yang diharapkan? Kita juga boleh berfikir dengan tenang.

Sebab tindak balas logistik yang ketinggalan

Logistik tidak sensitif seperti pasaran saham, dan sedikit gangguan boleh segera mencetuskan turun naik harga saham. Tindak balas logistik agak ketinggalan, terutamanya kerana profesional yang bertanggungjawab untuk perolehan dan logistik tidak akan segera membuat "tindak balas lutut" kerana mesej. Mengenai tarif Trump 2.0, ia masih dalam peringkat spekulasi, dan tiada dasar dan jadual waktu sebenar. Isu-isu seperti berapa banyak tarif yang akan dikenakan, komoditi mana yang akan disasarkan, dan kapan ia akan dilaksanakan penuh dengan ketidakpastian, yang menyukarkan pengimport untuk bertindak balas dengan segera dan membeli barang secara membuta tuli.

Jualan inventori runcit AS

Nisbah inventori kepada jualan terkini (September) adalah 1.33, yang lebih rendah daripada 1.46 dalam tempoh yang sama pada tahun 2019 sebelum wabak ini. Secara teorinya, nisbah inventori kepada jualan yang lebih rendah bermakna terdapat asas untuk penghantaran awal. Walau bagaimanapun, keadaan sebenar tidak semudah itu. Pertama sekali, pengimport yang baru keluar dari palung "penyahstocking" tidak menambah inventori tanpa otak, tetapi mengawal irama dengan teliti; Kedua, runcit AS mengekalkan pertumbuhan serentak. Pada suku ketiga tahun ini, import laut A.S. mungkin tertinggi kecuali 2022, terutamanya di pelabuhan A.S. Barat. Jumlah kargo yang tinggi dan pertumbuhan jualan yang baik menjadikan nisbah inventori kepada jualan kekal rendah. Pada September 2024, inventori runcit A.S. meningkat 24.8% berbanding tempoh yang sama pada 2019, manakala jualan meningkat 37% dalam tempoh yang sama. Oleh itu, walaupun import meningkat, tekanan inventori tidak besar.

Pelbagai pertimbangan yang dihadapi oleh pengimport

Walaupun dari perspektif tahap inventori dan nisbah inventori kepada jualan, American Line mempunyai asas untuk penghantaran awal, terdapat banyak faktor yang perlu dipertimbangkan oleh pengimport. Terdapat kos untuk menyimpan stok terlebih dahulu di gudang, terutamanya dalam situasi semasa di mana kadar faedah pinjaman AS agak tinggi, tekanan kewangan adalah isu penting. Di samping itu, pemilik kargo juga perlu bimbang tentang potensi mogok kedua di terminal Pantai Timur. Tempoh tingkap untuk menghantar ke seluruh laluan air di timur Amerika Syarikat tidak banyak. Jika rundingan tidak berkembang secara positif sebelum akhir bulan, ia akan menjadi lebih selamat untuk menghantar ke Tebing Barat selepas pertengahan Disember. Sebarang perubahan dalam rantaian bekalan akan membawa kerja dan kos tambahan kepada pengimport.

Sikap tenang pemilik kargo

Di bawah "awan gelap" tarif Trump 2.0, "ketenangan" yang ditunjukkan oleh pemilik kargo nampaknya tidak dijangka tetapi sebenarnya normal. Baru-baru ini, Ravi Shanker, penganalisis utama Morgan Stanley untuk industri pengangkutan Amerika Utara, menjalankan tinjauan yang meminta 100 pemilik kargo. Keputusan menunjukkan bahawa lebih daripada 70% syarikat yang ditinjau mengatakan bahawa mereka tidak akan mengubah rancangan penambahan inventori mereka kerana pemilihan semula Trump. Satu pertiga daripada syarikat berkata mereka akan mempertimbangkan peningkatan inventori yang sederhana atau besar. Anehnya, 42% pemilik kargo mengatakan bahawa mereka tidak akan mengubah tingkah laku mereka kerana potensi tarif.

Tinjauan masa depan

Tarif pada tahun 2018 dilaksanakan dalam tiga kelompok sebelum dan sesudah, dan waktu levi ditangguhkan dua kali, mewujudkan lima "musim puncak kecil" secara buatan. Bagaimanakah perang tarif 2.0 pada tahun 2025 akan ditafsirkan? Berbanding dengan kegelisahan dan kegelisahan pertama, kali ini semua orang nampaknya stabil dari segi emosi dan membuat keputusan sebelum bergerak. Mungkin tidak akan ada gelombang penghantaran yang disebabkan oleh tarif? Ya, tetapi tunggu sehingga dasar dan jadual waktu khusus lebih jelas. Jika hanya sebilangan kecil pelanggan yang bertindak lebih awal, ia tidak mencukupi untuk menjejaskan keseluruhan hubungan penawaran dan permintaan. November pada asalnya adalah musim luar. Faktor utama yang mempengaruhi volum pasaran jangka pendek ialah potensi mogok kedua dan Festival Musim Bunga di timur Amerika Syarikat.

Jadual Data

Daripada analisis di atas, dapat dilihat bahawa walaupun dasar tarif Trump 2.0 telah membawa ketidakpastian, pengimport telah menunjukkan sikap yang rasional dan tenang. Pergerakan pasaran masa depan akan bergantung pada butiran dasar dan jadual waktu tertentu, serta faktor utama lain dalam rantaian bekalan.