El mercado de importación estadounidense bajo la política arancelaria 2.0 de Trump: calma y esperar y ver

Desde que Trump fue reelegido presidente de Estados Unidos, uno de los temas más preocupantes de la industria ha sido su posible política arancelaria 2.0 contra China y otros países. A diferencia de cuando fue elegido por primera vez, esta vez todos parecen estar convencidos de que la administración Trump realmente impondrá aranceles, y todo lo que queda es una cuestión de tiempo, magnitud y ritmo. Sin embargo, aunque el arancel del 60% es una enorme carga adicional para los importadores estadounidenses, el mercado actualmente es extremadamente tranquilo, las tarifas de flete continúan cayendo y los precios al contado en Estados Unidos y Occidente incluso están probando un nuevo mínimo de 2.000. Entonces, ¿dónde está la ola esperada de envíos? También podríamos pensar en ello con calma.

Razones del retraso en la respuesta logística

La logística no es tan sensible como el mercado de valores, y un pequeño trastorno puede desencadenar inmediatamente fluctuaciones en el precio de las acciones. La respuesta de la logística está relativamente rezagada, principalmente porque los profesionales responsables de las adquisiciones y la logística no harán una "reacción de rodilla" inmediatamente debido a un mensaje. En cuanto a los aranceles Trump 2.0, todavía se encuentran en la etapa de especulación y no existen políticas ni cronogramas reales. Cuántos aranceles se agregarán, qué productos y cuándo se implementarán están llenos de incertidumbre, lo que dificulta que los importadores reaccionen de inmediato y compren mercancías a ciegas.

Ventas de inventario minorista en Estados Unidos

La última relación existencia-ventas (septiembre) fue de 1,33, inferior al 1,46 del mismo período de 2019 antes de la epidemia. En teoría, una relación existencia-ventas más baja significa que hay una base para envíos anticipados. Sin embargo, la situación real no es tan simple. En primer lugar, los importadores que acaban de salir del punto bajo del "desinventario" no reponen sus inventarios sin pensar, sino que controlan cuidadosamente el ritmo; En segundo lugar, las ventas minoristas de Estados Unidos han seguido creciendo al mismo ritmo. En el tercer trimestre de este año, las importaciones marítimas de Estados Unidos probablemente sean las más altas fuera de 2022, especialmente en los puertos del oeste de Estados Unidos. El alto volumen de mercancías y el buen crecimiento de las ventas han mantenido la relación existencia-ventas baja. En septiembre de 2024, los inventarios minoristas de Estados Unidos aumentaron un 24,8% en comparación con el mismo período de 2019, mientras que las ventas aumentaron un 37% durante el mismo período. Por lo tanto, incluso si el volumen de importación aumenta, la presión sobre el inventario no es grande.

Múltiples consideraciones que enfrentan los importadores

Aunque desde la perspectiva del nivel de inventario y la relación existencia-ventas, la línea estadounidense tiene la base para el envío anticipado, los importadores deben considerar muchos factores. El almacenamiento anticipado tiene un costo en el almacén, especialmente en la situación actual de altas tasas de interés de préstamos en Estados Unidos, y la presión financiera es un tema importante. Además, los propietarios de carga también deben preocuparse por una posible segunda huelga en la terminal de la costa este. No hay muchos períodos de ventana para enviar a toda la vía navegable al este de los Estados Unidos. Si las negociaciones no avanzan positivamente antes de fin de mes, será más seguro enviar a Cisjordania después de mediados de diciembre. Cualquier cambio en la cadena de suministro implica trabajo y costos adicionales para los importadores.

La actitud tranquila del propietario de la carga

Bajo la "nube negra" de los aranceles 2.0 de Trump, la "calma" mostrada por los propietarios de la carga parece inesperada pero en realidad es normal. Recientemente, Ravi Shanker, analista principal de Morgan Stanley para la industria del transporte en América del Norte, realizó una encuesta que preguntó a 100 propietarios de carga. Los resultados mostraron que más del 70% de las empresas encuestadas dijeron que no cambiarían sus planes de reposición de inventario debido a la reelección de Trump. Un tercio de las empresas dijeron que considerarían aumentar el inventario moderadamente o significativamente. Sorprendentemente, el 42% de los propietarios de carga dijeron que no cambiarían su comportamiento debido a posibles aranceles.

Perspectivas futuras

Los aranceles de 2018 se implementaron en tres lotes, y la introducción de los aranceles se retrasó dos veces, creando artificialmente cinco "pequeñas temporadas altas". ¿Cómo se llevará a cabo la guerra arancelaria 2.0 en 2025? En comparación con la primera tensión y el pánico, esta vez todos parecían estables emocionalmente y decididos antes de actuar. ¿Quizás realmente no habrá una ola de envíos causada por los aranceles? Sí, pero hasta que las políticas y el calendario específicos sean más claros. Si sólo un pequeño número de clientes actúa con anticipación, no será suficiente para afectar toda la relación de oferta y demanda. Noviembre es originalmente una temporada baja, y los principales factores que afectarán la tendencia del volumen del mercado a corto plazo son la posible segunda huelga en el este de los Estados Unidos y el Festival de Primavera.

FORMA DE DATOS

A partir del análisis anterior, se puede ver que a pesar de la incertidumbre provocada por la política arancelaria 2.0 de Trump, los importadores han mostrado una actitud racional y tranquila. Los movimientos futuros del mercado dependerán de los detalles y cronogramas específicos de la política, así como de otros factores clave en la cadena de suministro.