ตลาดนำเข้าของสหรัฐฯ ภายใต้นโยบายภาษี Trump 2.0: สงบสติอารมณ์และรอดู

นับตั้งแต่ทรัมป์ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ อีกครั้ง หนึ่งในหัวข้อที่น่ากังวลที่สุดในอุตสาหกรรมคือนโยบายภาษีเวอร์ชัน 2.0 ที่เขาอาจกำหนดไว้สำหรับจีนและประเทศอื่นๆ คราวนี้ดูเหมือนว่าทุกคนจะเชื่อมั่นว่าฝ่ายบริหารของทรัมป์จะกำหนดอัตราภาษีจริง ๆ ซึ่งแตกต่างจากครั้งแรกที่เขาได้รับเลือก และสิ่งที่เหลือเป็นเพียงเรื่องของเวลา ขนาด และจังหวะ อย่างไรก็ตาม แม้ว่าอัตราภาษีศุลกากร 60% จะเป็นภาระเพิ่มเติมมหาศาลสำหรับผู้นำเข้าในสหรัฐฯ แต่ตลาดในปัจจุบันก็สงบมาก อัตราค่าระวางเรือยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และราคาสปอตในสหรัฐอเมริกาและตะวันตกกำลังทดสอบระดับต่ำสุดใหม่ที่ 2,000 แล้วคลื่นการจัดส่งที่คาดหวังอยู่ที่ไหน？ เราอาจจะคิดอย่างใจเย็น

สาเหตุของการตอบสนองด้านลอจิสติกส์

โลจิสติกส์ไม่อ่อนไหวเหมือนตลาดหุ้นและความวุ่นวายเล็กน้อยสามารถทำให้เกิดความผันผวนของราคาหุ้นได้ทันที การตอบสนองของลอจิสติกส์ค่อนข้างล้าหลัง สาเหตุหลักมาจากผู้เชี่ยวชาญที่รับผิดชอบในการจัดซื้อและลอจิสติกส์จะไม่ "ตอบสนองต่อหัวเข่า" ทันทีเนื่องจากข้อความ ภาษี Trump 2.0 ยังอยู่ในขั้นตอนการเก็งกำไร และไม่มีนโยบายและตารางเวลาที่แท้จริง จำนวนภาษีศุลกากรที่เฉพาะเจาะจง สินค้าใดที่กำหนดเป้าหมาย และเมื่อใดจะดำเนินการ ล้วนเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ซึ่งทำให้ยากสำหรับผู้นำเข้าที่จะตอบสนองทันทีและซื้อสินค้าอย่างสุ่มสี่สุ่มห้า

ยอดขายสินค้าคงคลังขายปลีกในสหรัฐอเมริกา

อัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายล่าสุด (กันยายน) อยู่ที่ 1.33 ซึ่งต่ำกว่า 1.46 ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2019 ก่อนเกิดโรคระบาด ตามทฤษฎีแล้ว อัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายที่ต่ำกว่าหมายถึงพื้นฐานสำหรับการจัดส่งก่อนกำหนด อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงไม่ง่ายขนาดนั้น ประการแรก ผู้นำเข้าที่เพิ่งออกมาจากราง "destocking" ไม่ได้เติมสินค้าคงคลังโดยไม่ได้ตั้งใจ แต่ควบคุมจังหวะอย่างระมัดระวัง ประการที่สอง ยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ยังคงเติบโตพร้อมกัน ในไตรมาสที่สามของปีนี้ การนำเข้าทางทะเลของสหรัฐฯ มีแนวโน้มสูงที่สุดนอกเหนือจากปี 2022 โดยเฉพาะท่าเรือทางตะวันตกของสหรัฐฯ ปริมาณสินค้าสูงบวกกับการเติบโตของยอดขายที่ดีทำให้อัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขายยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในเดือนกันยายน 2567 สินค้าคงคลังค้าปลีกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 24.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2562 ในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้น 37% ในช่วงเวลาเดียวกัน ดังนั้นแม้ว่าปริมาณการนำเข้าจะเพิ่มขึ้น แต่แรงกดดันสินค้าคงคลังก็ไม่มากนัก

ข้อพิจารณาหลายประการที่ผู้นำเข้าต้องเผชิญ

แม้ว่าในแง่ของระดับสินค้าคงคลังและอัตราส่วนสินค้าคงคลังต่อยอดขาย US Line มีพื้นฐานสำหรับการจัดส่งล่วงหน้า แต่มีหลายปัจจัยที่ผู้นำเข้าต้องพิจารณา มีค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บล่วงหน้าในคลังสินค้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ปัจจุบันที่ดอกเบี้ยเงินกู้ของสหรัฐสูงแรงกดดันทางการเงินเป็นประเด็นสำคัญ นอกจากนี้เจ้าของสินค้ายังต้องกังวลเกี่ยวกับการนัดหยุดงานครั้งที่สองที่อาจเกิดขึ้นที่ท่าเรือชายฝั่งตะวันออก มีกรอบเวลาไม่มากสำหรับการส่งทางน้ำทั้งหมดไปยังสหรัฐอเมริกาตะวันออก หากไม่มีความคืบหน้าในเชิงบวกในการเจรจาก่อนสิ้นเดือนนี้ จะปลอดภัยกว่าที่จะส่งไปยังฝั่งตะวันตกหลังกลางเดือนธันวาคม การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในห่วงโซ่อุปทานจะสร้างงานและค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมให้กับผู้นำเข้า

ทัศนคติที่สงบของเจ้าของสินค้า

ภายใต้ "เมฆมืด" ของภาษี Trump 2.0 "ความสงบ" ที่แสดงโดยเจ้าของสินค้าดูเหมือนจะไม่คาดคิด แต่จริงๆ แล้วเป็นเรื่องปกติ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Ravi Shanker หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley สำหรับอุตสาหกรรมการขนส่งในอเมริกาเหนือได้ทำการสำรวจโดยถามเจ้าของสินค้า 100 ราย ผลการวิจัยพบว่ามากกว่า 70% ของบริษัทที่ทำการสำรวจกล่าวว่าพวกเขาจะไม่เปลี่ยนแผนการเติมสินค้าคงคลังเนื่องจากการเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ หนึ่งในสามของ บริษัท กล่าวว่าพวกเขาจะพิจารณาเพิ่มสินค้าคงคลังในระดับปานกลางหรืออย่างมาก น่าแปลกที่เจ้าของสินค้า 42% กล่าวว่าพวกเขาจะไม่เปลี่ยนพฤติกรรมเนื่องจากภาษีที่อาจเกิดขึ้น

มุมมองในอนาคต

ภาษีในปี 61 ถูกนำมาใช้เป็นสามชุดก่อนและหลัง และมีความล่าช้าสองครั้งในการจัดเก็บภาษี ทำให้เกิด "ฤดูท่องเที่ยวขนาดเล็ก" ห้าครั้งเทียม สงครามภาษี 2.0 ในปี 68 จะถูกตีความอย่างไร？ เมื่อเทียบกับความกังวลและความตื่นตระหนกครั้งแรก คราวนี้ทุกคนดูเหมือนจะมีอารมณ์คงที่และตัดสินใจก่อนดำเนินการ บางทีอาจไม่มีการจัดส่งอันเนื่องมาจากภาษีจริงหรือ？ ใช่ แต่หลังจากที่นโยบายและตารางเวลาเฉพาะมีความชัดเจนมากขึ้น หากมีลูกค้าเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ดำเนินการล่วงหน้า ก็ไม่เพียงพอที่จะส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานทั้งหมด เดิมทีเดือนพฤศจิกายนเป็นช่วงนอกฤดูกาล ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อทิศทางปริมาณตลาดระยะสั้นคือการนัดหยุดงานครั้งที่สองและเทศกาลฤดูใบไม้ผลิในสหรัฐอเมริกาตะวันออก

ตารางข้อมูล

จากการวิเคราะห์ข้างต้น จะเห็นได้ว่าแม้จะมีความไม่แน่นอนที่เกิดจากนโยบายภาษี 2.0 ของทรัมป์ ผู้นำเข้าได้แสดงทัศนคติที่มีเหตุผลและสงบ แนวโน้มตลาดในอนาคตจะขึ้นอยู่กับรายละเอียดนโยบายและตารางเวลาเฉพาะ ตลอดจนปัจจัยสำคัญอื่นๆ ในห่วงโซ่อุปทาน